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澳门葡京娱乐官方网站:牧原股份盈利能力持续减弱 募资成瘾

时间:2019/4/4 18:17:20  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近期,牧原股份002714.SZ)公布2018年年度报告,营业收入同比增长33.32%,而净利润同比下滑80.53%,增收不增利。同时,牧原股份还公布了2019年一季度业绩预告,预亏5.6亿元,亏损超过2018年全年5.2亿元的净利润。  牧原股份2018年年报与2019年...
     近期,牧原股份002714.SZ)公布2018年年度报告,营业收入同比增长33.32%,而净利润同比下滑80.53%,增收不增利。同时,牧原股份还公布了2019年一季度业绩预告,预亏5.6亿元,亏损超过2018年全年5.2亿元的净利润。

  牧原股份2018年年报与2019年一季度业绩预告公布后不久,养猪板块其他企业也相继公布了一季度业绩预告,雏鹰农牧(002477.SZ)、正邦科技(002157.SZ)和天邦股份(002124.SZ)均出现巨额亏损。

  “猪周期”叠加“疫情”影响,养猪企业短期内或难改变亏损现状。盈利能力大幅减弱,存在继续亏损可能,无疑会给牧原股份的50亿定增计划带来更多的不确定性。

  盈利能力减弱 利润率持续下滑

  牧原股份作为全国性的生猪养殖企业,2014年登陆深交所中小板,其收入的99%来自于生猪养殖销售。与温氏股份“农户+企业”的分散式养殖模式不同,牧原股份实行的是规模化、一体化养殖的路线,目前已拥有养殖2000万头生猪的产能。

  受“人口红利”影响,生猪市场越来越大,牧原股份营业收入自上市以来也在持续上涨,然而与营收增长不相符的却是牧原股份的盈利能力在2016年到达峰值后减弱。毛利率、净利率、净资产收益率(ROE)均在持续下滑。

  营业成本的增加,压缩了牧原股份的盈利空间。同时,牧原股份为了维持在行业中的产能优势,自上市以来持续扩大产能,也增加了公司的管理与财务费用,进一步拖累了企业的盈利能力。

   负债率居高不下,现金流紧张

  为了维持与提升在行业中的地位,牧原股份始终在扩建产能。在2015年至2018年,短短3年间,养殖子公司已由16家扩建到84家,增长了5倍。

  在不停扩建的背后,牧原股份的资产负债率也居高不下,以最新一期报表来看,牧原股份50%以上的资产负债率明显高于行业平均的39.08%。    

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